|
Существует много видов процентных ставок, а не только та, о которой шла речь выше. Более того, существует много способов подсчета процентных ставок. Один из способов подсчитывает процентную ставку, которую называют «доходность к погашению». Еще один известный способ, который будет обсуждаться в следующем параграфе, подсчитывает спот-ставку (spot rate).
Для описания доходностей к погашению и спот-ставок будут использованы три гипотетические казначейские ценные бумаги, которые доступны каждому инвестору. Считается, что подобные ценные бумаги не подвержены риску в том смысле, что инвесторы гарантированно получают обещанные по этим ценным бумагам суммы в указанные сроки. Таким образом, риск невыполнения обязательств по этим бумагам отсутствует и не влияет на расчет процентных ставок.
Рассматриваемые ценные бумаги будем называть облигациями А, В, С. Облигация А погашается через год, при этом инвестор получает $1000. Облигация В — через два года, при этом инвестор получает тоже $1000. Облигация С является купонной облигацией, по которой инвестор получает $50 через год и еще $1050 через два года. Цены, по которым эти облигации продаются в настоящее время на рынке, таковы:
облигация А (бескупонная облигация со сроком погашения 1 год) - $934,58;
облигация В (бескупонная облигация со сроком погашения 2 года) — $857,34;
облигация С (купонная облигация со сроком погашения 2 года) — $946,93.
|
