Как инвестировать

Компания Fama and French интересовалась совокупным влиянием соотношения BV/MV и размера фирмы на доходность акций45. Она ежегодно формировала 100 портфелей на основе классификации акций по размеру и соотношению BV/MV. Затем за период с 1963 по конец 1990 г. были собраны данные о ежемесячной доходности этих портфелей.

При сравнении данных по 100 портфелям оказалось, что существует обратная взаимосвязь размера и средней доходности почти для каждого ВV/MVкласса. Например, рассмотрим 10 портфелей, сформированных из акций, принадлежащих к верхней группе по критерию соотношения BV/MV и ранжированных по критерию размера. При сравнении этих 10 портфелей в целом оказалось, что чем больше размер, тем меньше средний уровень доходности. Исключение составили лишь два нижних класса по критерию BV/MV — в каждом из этих случаев не удалось установить четкой взаимосвязи размера и доходности.

Кроме того, просматривалась ясная прямая зависимость между соотношением BV/MV и доходностью для каждого класса по критерию размера. Например, рассмотрим 10 портфелей, сформированных из акций, принадлежащих к группе «наименьших» по критерию размера и ранжированных по критерию соотношения BV/MV. Оказалось, что чем больше BV/MV, тем больше средний уровень доходности. Отсюда компания Fama and French сделала вывод, что недостает как минимум двух факторов для объяснения различий в уровнях доходности по акциям и они тесно связаны с размером и соотношением BV/MV.

Ставропольский край провел презентацию инвестиционных возможностей региона в Конгресс-центре ТПП. Делегацию Ставропольского края возглавил губернатор – В.Гаевский. В состав делегации вошли также представители  министерств, ведомств, муниципальных образований, предприятий Ставропольского края. Среди гостей – представители Австрии, Азербайджана, Болгарии, Вьетнама, Италии, Испании, Китая, Польши, Греции и других стран. В холле центра была развернута выставочная экспозиция, где были представлены инвестиционные проекты края. 

Проведение презентаций предоставляет регионам отличную возможность для установления контактов с российскими и иностранными инвесторами. Ставропольский край обладает большим потенциалом для привлечения инвесторов: профессиональные кадры, развитая промышленность, сельское хозяйство и большая территория.
Главным инвестиционным проектом региона является создание индустриального парка в Невинномысске. Для инвесторов созданы максимально благоприятные условия – освобождение от уплаты налогов на землю и имущество сроком на 20 лет, льготная стоимость электроэнергии, оформления земельного участка и налогообложение прибыли.
Другими важными инвестиционными проектами являются: фармацевтический кластер и ОЭЗ туристско-рекреационного типа «Гранд-Спа-Юца».

Для того чтобы оценить совокупное влияние этих двух финансовых переменных на доходность акций в одном исследовании на основе данных NYSE и АМЕХ все акции были разделены на группы сначала только по критерию размера, а затем только по критерию соотношения Е/Р. Затем в течение ряда лет каждая акция приписывалась к одному из 25 портфелей, при составлении которых применялось сразу два критерия: размер и соотношение Е/Р. То есть каждая акция из группы «наименьших» по размеру относилась к одному из пяти £/Р-портфелей и так далее, до тех пор, пока не было сформировано 25 (5 размеров х 5 Е/Р классов) портфелей. Процедура повторялась ежегодно, и в результате были собраны данные о ежедневной доходности каждого из 25 портфелей в течение периода с 1963 по 1977 г.

При сравнении данных по 25 портфелям оказалось, что существует очевидная обратная взаимосвязь размера и средней доходности для каждого Е/Р класса. Например, рассмотрим пять портфелей, сформированных из акций, принадлежащих к нижней группе по критерию соотношения Е/Р и ранжированных по критерию размера. При сравнении этих пяти портфелей было обнаружено, что чем больше размер, тем меньше средний уровень доходности.

Однако не удалось обнаружить однозначную связь между соотношением Е/Р и средней доходностью при любом размере. Например, рассмотрим пять портфелей, сформированных из акций, принадлежащих к группе «наименьших» по критерию размера и ранжированных по критерию соотношения Е/Р. В этом случае наибольший и третий по величине уровни доходности соответствовали нижнему и следующему по порядку портфелям, сформированным по соотношению Е/Р. Это противоречит предыдущим наблюдениям о соответствии между соотношением Е/Р и уровнем доходности. Отсюда можно сделать вывод, что существует недостающий фактор для объяснения различий в уровнях доходности акций и он скорее связан с размером, чем с соотношением Е/Р.

Правительство Санкт-Петербурга и компания General Motors подписали договор о сотрудничестве. Согласно условиям договора, стороны намерены развивать сотрудничество в сфере исследований и разработок в автомобильной отрасли. Договор о сотрудничестве также затрагивает сферу научно-технического развития автомобильного кластера в Ленинградской области.

На данный момент компания и университеты города реализуют совместный проект. Петербургские вузы организуют прикладные исследования, а также осуществляют разработки в области автомобилестроения. Это направление сотрудничества в первую очередь связано с развитием инноваций, которым компания уделяет большое внимание. Новые технологии являются перспективными с точки зрения последующего развития отрасли и привлечения инвестиций. Совместные разработки и исследования российских ученых и специалистов компании будет способствовать развитию автокластера в Санкт-Петербурге, привлечению инвесторов для реализации масштабных проектов и развитию экономики региона и России в целом. Исследовательский центр General Motors представляет собой первый центр подобного масштаба и занимает лидирующую позицию среди других автомобильных гигантов во всем мире.